美國製造商為鋁、鋼和銅支付的成本遠遠超出了海外競爭對手，甚至在金屬關稅正式生效之前，這一趨勢就已經削弱了商業信心，引發了通脹擔憂。

美國市場上述三大工業原料的價格連續數周不斷攀升，部分原因是製造商在美國總統特朗普對金屬征收關稅之前大力囤貨。在此過程中，它們所支付的價格與德國和日本等其他主要工業經濟體製造商所支付的價格已經脫鉤。

就鋁而言，現貨供應價格比歐洲高出約23%。鋼價高出約40% —— 超過了特朗普計劃於周三征收的25%的關稅。銅關稅可能要幾個月後才會落地，但根據計算，美國製造商所支付的價格已經比歐洲買家高出約10%。

由於貿易商急於在關稅實施前將貨物運往美國以鎖定利潤，關稅已經顛覆了全球金屬市場格局。但對製造商而言，特朗普的貿易議程所引發的價格飆升預期帶來了重大的挑戰，使他們麵臨與國外競爭對手相比日益不利的局麵。

“客戶對此感到擔憂，他們都在思考，成本上漲會對他們的最終產品造成怎樣的影響，”總部位於馬薩諸塞州威爾明頓市的鋼鋁製造商和經銷商Markham Metals Inc．的總裁Dan Markham說道。他表示，已經看到價格上漲，而且還不斷傳導，“我們的客戶支付更高的價格。”

在美國，買家支付的高於交易價格的鋁溢價已飆升至曆史新高。這意味著，自年初以來，美國標準鋁錠價格已上漲20%，達到近三年來的最高水平，而歐洲的價格則基本持平。

受到進口關稅預期的影響，2月底，美國基準鋼價觸及每噸900美元以上，今年上漲了30%以上。特朗普認為，從長遠來看，關稅將促進美國生產，但有越來越多的證據表明，將由消費者承擔短期費用。

“短期內，你會看到價格飆升，這將刺激美國鋼鐵生產，並推高價格，”凱投宏觀的Hamad Hussain在接受采訪時說。“你會看到價格進一步飆升，然後會逐漸趨於平穩。”

如果以過往為借鑒，特朗普對進口鋼鋁征收關稅的計劃不太可能改變數十年來市場份額持續下滑和生產停滯不前的局麵。這些原材料是特朗普在第一任期內最早征收關稅的對象之一，2018年他對鋼和鋁分別實施了25%和10%的關稅。自那以來，美國鋼鐵產量幾乎沒有變化，而鋁產量則因國內冶煉廠閑置而進一步下降。

盡管銅尚未列入關稅清單，但特朗普的關稅威脅已經改變了全球銅市場的流動。特朗普2月底下令商務部以國家安全為由對可能征收銅關稅一事進行調查。此類調查通常需要數月時間。

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